L’Indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,7 % d’une année à l’autre en juin, en baisse par rapport à la hausse de 2,9 % observée en mai. Le ralentissement de l’inflation a été en grande partie attribuable à l’augmentation moins marquée, d’une année à l’autre, des prix de l’essence, lesquels ont crû de 0,4 % en juin, contre 5,6 % en mai. Sans l’essence, l’IPC a augmenté de 2,8 % en juin.

D’une année à l’autre, la baisse des prix des biens durables (-1,8 %) a également contribué au ralentissement de la croissance de l’IPC d’ensemble en juin. Ils avaient décliné de 0,8 % en mai. Le ralentissement a été atténué par la hausse des prix des aliments achetés en magasin (+2,1 %) et par le recul moins prononcé des prix des services de téléphonie cellulaire en juin (-12,8 %) par rapport à mai (-19,4 %).

Le troisième graphique ci-dessous indique les moyennes mobiles sur 3 mois et sur 6 mois de l’IPC médian et tronqué, en termes de variation annualisée. La moyenne mobile sur 3 mois a accéléré, jusqu’à environ 3 %, et la moyenne mobile sur 6 mois a baissé, presque à 2 %.

Les données d’aujourd’hui sur l’inflation sont de bonnes nouvelles pour la Banque du Canada. Elles lui donnent la latitude de réduire les taux d’intérêt la semaine prochaine. Voilà maintenant six mois consécutifs où l’inflation globale est dans la plage cible de la Banque du Canada, ramenant le rythme annuel des pressions haussières à leurs niveaux les plus bas depuis 2021.

Les nouveaux chiffres rassureront la banque centrale que la hausse de l’inflation constatée en mai était temporaire. L’inflation annuelle atteindra la cible de 2 % de la Banque du Canada au courant de l’année prochaine. Cela étant, la Banque pourrait réduire le taux directeur le 24 juillet, de 25 points de base, à 4,5 %.

D’après Bloomberg News, les opérateurs en swaps à un jour misent davantage sur l’hypothèse que la Banque du Canada réduira les taux mercredi prochain, estimant que la probabilité en est de 90 %, contre 80 % avant les nouvelles données.

Les enquêtes d’hier sur les perspectives des entreprises et les attentes des consommateurs laissent entrevoir une réduction des prix des intrants et des prix de vente des entreprises, dans une conjoncture économique plus faible. Les attentes d’inflation ont chuté en juin, se trouvant maintenant dans la fourchette cible de la Banque du Canada. Les entreprises prévoient une demande affaiblie. Le taux de chômage est à la hausse, et le pourcentage d’entreprises signalant des pénuries de main-d’œuvre est presque aussi bas qu’il ne l’a jamais été. Les entreprises prévoient un ralentissement des augmentations de salaire dans l’année à venir. Dans l’ensemble, les contraintes de capacité « sont revenues près de leur moyenne historique ».

La banque centrale fait remarquer que les répondants à l’enquête auprès des consommateurs pensent encore que des facteurs propres au pays, y compris les dépenses publiques et les coûts élevés du logement, contribuent à la forte inflation. Les intentions d’acheter un logement frisent les moyennes historiques, rapporte la Banque, et elles sont soutenues par les « fortes intentions d’achat des nouveaux arrivants ».

Une nouvelle réduction de taux d’intérêt s’annonce la semaine prochaine, ce qui aidera à stimuler l’activité immobilière.

Le Canada a perdu 1400 emplois le mois dernier, après en avoir gagné 26 700 en mai. Les économistes s’attendaient à de meilleurs résultats. L’emploi a augmenté en moyenne d’environ 30 000 par mois dans la dernière année. Cependant, comme la population active progressait de plus de 50 000 par mois, le taux de chômage a grimpé. Le nombre d’emploi à temps plein a quelque peu baissé, tandis que le travail à temps partiel était plutôt en hausse. Les pertes d’emploi en juin ont été constatées surtout dans les transports et l’entreposage, l’information, les loisirs et le commerce de gros et de détail.

Sur le plan régional, l’emploi a diminué au Québec mais augmenté au Nouveau-Brunswick et à Terre-Neuve-et-Labrador.

En juin, le salaire horaire moyen des employés a progressé de 5,4 % par rapport à un an plus tôt, après avoir augmenté de 5,1 % en mai (données non désaisonnalisées). Voilà qui ne fera pas l’affaire du Conseil de direction de la banque centrale – qui sait toutefois que l’inflation salariale est un indicateur économique tardif et que la hausse rapide du chômage finira par atténuer l’inflation salariale.

Les dernières données ont été publiées en même temps que celles des États-Unis révélant que l’embauche a ralenti en juin et révisant à la baisse les données des mois précédents. Le tout augmente les chances que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d’intérêt dans les prochains mois. Les fluctuations du dollar canadien sont souvent provoquées par l’écart entre les taux d’intérêt aux États-Unis et au Canada, compte tenu des étroits liens économiques entre les deux pays.

Les opérateurs en swaps à un jour misent davantage sur l’hypothèse que la Banque du Canada réduira les coûts des emprunts de nouveau en juillet, établissant la probabilité à environ deux tiers au lieu d’environ 55 % comme avant les nouvelles données.

Le gouverneur de la Banque du Canada Tiff Macklem affirmait la semaine passée qu’il n’est pas étonnant de voir les hausses des salaires ralentir plus lentement que l’inflation, parce que les salaires ont tendance à évoluer avec un retard sur la croissance de l’emploi. Il soutenait également que le taux de chômage pourrait encore augmenter, mais qu’une forte augmentation n’est pas nécessaire pour ramener l’inflation à la cible de 2 %.